« Si on m’avait donné un euro à chaque fois qu’un fond de série A a repoussé ses critères d’investissement, je serais probablement assez riche pour financer ma propre start-up ! » Les temps fous de 2021 semblent bien lointains pour les fondateurs en phase de démarrage. L’argent est serré et le processus pour en obtenir davantage est plus incertain que jamais.
Les années tumultueuses récentes ont détruit les jalons qui définissaient auparavant les critères d’investissement de série A. Mais il faut garder le sourire car le jeu n’est pas perdu. Durant le dernier TechCrunch Disrupt, trois investisseurs ont partagé leurs points de vue sur ce qui a changé, ce qui fonctionne aujourd’hui, et quels conseils ils donnent aux fondateurs cherchant à lever une série A.
« Alors que les entreprises mûrissent pour les levées de fonds de série A, il y a un an et demi, si vous approchiez un million de revenus, une série A se concrétisait en un clin d’œil. Cela a très vite changé », a déclaré Maren Bannon, cofondatrice et associée gérante chez January Ventures. « Maintenant, c’est probablement plus comme 2 à 3 millions de revenus pour que ces tours se fassent aussi rapidement. »
« Le marché des fonds de série A est devenu un jeu de chaises musicales sans musique. »
Les inventeurs dansant sur ce dur parquet, ces nouveaux critères peuvent sembler incroyablement frustrants, surtout que les raisons sont hors de leur contrôle. Après une impressionnante hausse de bourse de 13 ans, l’incertitude s’est insinuée sur le marché l’année dernière, réduisant l’appétit des investisseurs pour le risque. Les taux d’intérêt croissants ont aggravé le problème.
Par conséquent, les investisseurs de série A ont considérablement réduit leurs déploiements. « Ce que nous avons constaté dans les statistiques, c’est que le déploiement en série A a diminué de 60% au cours de l’année et demie écoulée. Le montant déployé par série A est en baisse de 25%, passant de 10 millions à 7,5 millions d’euros. Et le nombre d’opérations effectuées est beaucoup moins important », a souligné James Currier, associé principal chez NFX.
« La majorité des start-ups de la phase de démarrage ont réussi à lever des fonds grâce à des histoires enthousiasmantes, et non grâce à une traction concrète », a déclaré Loren Straub, associée principale chez Bowery Capital, à propos des conditions du marché il y a deux ans. « Je pense qu’il y a eu un véritable changement de cap vers la traction, l’élan, l’adéquation réelle entre le produit et le marché. »
Il semble que nombre d’investisseurs en série A cherchent désormais un défi à la hauteur de leurs attentes. Et ce, alors même que le marché est saturé de capital-risqueurs. Dans les années 90, il n’y avait qu’environ 150 partenaires généraux aux États-Unis, a déclaré Currier. Aujourd’hui, il en existe plus de 31 000 répertoriés sur Signal, un réseau d’investisseurs que sa société dirige.
En conclusion, ne laissez pas ces gymnastes financiers vous déséquilibrer, même s’ils plantent leurs barres parallèles un peu plus hautes à chaque saut. Faites preuve d’audace, faites rouler la balle, elles sont peut-être plus lourdes, mais n’oubliez pas, elles sont aussi plus gonflées !
Source : Techcrunch
