Comment SpaceX gère-t-elle les ventes d’actions pour ses employés ?
Comme de nombreuses start-ups de grande valeur, SpaceX permet parfois à ses employés d’encaisser certaines de leurs actions en les vendant à des investisseurs externes autorisés par l’entreprise. Ces transactions, appelées offres de rachat, révèlent des informations intéressantes sur les investisseurs qui ont le droit d’acheter ces actions secondaires et les bonnes affaires qu’ils obtiennent.
Mais qui sont ces investisseurs privilégiés et pourquoi ces offres sont-elles si spéciales ? Selon un document interne de SpaceX révélé en mai 2022, les investisseurs ont payé 70 dollars par action pour les employés. C’est un énorme avantage comparé aux prix des actions lors des levées de fonds primaires, où l’entreprise vend directement des actions pour lever des capitaux.
Durant une vente primaire en 2022, le prix par action était de 270 dollars. Si SpaceX n’a pas vendu d’actions à 70 dollars depuis 2015, quel est le secret derrière ces remises spectaculaires ? Principalement, c’est parce que les employés détiennent des actions ordinaires, tandis que les investisseurs des levées primaires achètent des actions privilégiées, leur garantissant des dividendes et des préférences de liquidation. Les premiers 6,67 milliards de dollars d’une éventuelle vente de SpaceX iraient aux actionnaires privilégiés.
Les remises spectaculaires sont dues aux différences entre actions ordinaires et privilégiées.
Pourquoi cette différence d’approche dans la distribution des dividendes et des actions ? Les documents internes de SpaceX révèlent que jusqu’en 2019, il n’y avait jamais eu de paiement de dividendes. Cependant, leur conseil d’administration pourrait en déclarer, et ces dividendes seraient fixés en fonction de la période d’achat des actions par les investisseurs, allant de quelques centimes à plus de 10 dollars par action.
Avez-vous entendu parler de la scission des actions SpaceX en 2022 ? En février 2022, SpaceX a effectué une division de 10 pour 1 de ses actions ordinaires de Classe A, B et C, sans toucher aux actions privilégiées. Cela a permis aux employés de détenir davantage d’actions, bien que leur valeur globale ne change pas.
Quels sont les investisseurs privilégiés ayant pu acheter ces actions ? Parmi les investisseurs autorisés figurent Andreessen Horowitz, Aliya Capital Partners, Gigafund, 137 Ventures, Point 2 Prove Investment, Atreides Management et TCP Exploration Fund 2022. Ces sociétés ont souvent des liens historiques étroits avec Elon Musk et SpaceX, renforçant ainsi leur position privilégiée dans ces offres.
Enfin, que réserve l’avenir pour les employés de SpaceX ? Avec des ventes secondaires étant l’un des rares moyens pour les employés de vendre leurs actions, la question demeure : SpaceX ira-t-elle un jour en bourse, offrant ainsi plus de liquidité à ses actionnaires ?
Source : Techcrunch
